P2P監(jiān)管細(xì)則落地-細(xì)則

　　8月24日，銀監(jiān)會聯(lián)合工業(yè)和信息化部、公安部、國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室等部門發(fā)布了《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》(下稱《暫行辦法》)，這意味著，缺監(jiān)管、缺規(guī)則、缺門檻的網(wǎng)貸行業(yè)終于迎來了首份行業(yè)監(jiān)管細(xì)則。

　　監(jiān)管規(guī)則的遲到，已經(jīng)讓社會付出了沉重的代價。有關(guān)統(tǒng)計顯示，截至今年7月份，全國P2P公司仍在正常運(yùn)轉(zhuǎn)的有2767家，而在過去一年多的時間里，陸續(xù)垮掉的P2P公司數(shù)量達(dá)到了2236家。包括e租寶等“知名”平臺在內(nèi)，這些倒臺的P2P公司吸納、揮霍了大量的社會財富，從財富分配的角度看，其負(fù)面影響如去年的股市震蕩，所造成的無疑是一次惡性的財富再分配。

　　監(jiān)管細(xì)則在當(dāng)下出臺，將會加速P2P行業(yè)的洗牌。實(shí)際上，即使沒有監(jiān)管規(guī)則的出臺，未來還是會有大量的P2P公司陸續(xù)倒下，一方面，行業(yè)競爭還會更加激烈;另一方面，像e租寶這種以P2P之名行違法之實(shí)的平臺也有自己的生命周期，自生自滅是其宿命。監(jiān)管細(xì)則存在的意義，在于將那些游離在灰色地帶的P2P公司盡快從市場中清理出去，凈化混亂、污濁的市場環(huán)境。

　　此次公布的監(jiān)管細(xì)則，主要在P2P監(jiān)管面臨的基本問題上進(jìn)行了理清和界定，通過奠定制度框架，扎牢監(jiān)管根基，如此，細(xì)化的、更為具體而富有實(shí)效的監(jiān)管規(guī)定才有可能在未來出臺。去年7月18日，央行等十部委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》(以下簡稱《指導(dǎo)意見》)，被業(yè)內(nèi)稱為互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的頂層制度設(shè)計，而此次的監(jiān)管細(xì)則有重申《指導(dǎo)意見》的內(nèi)容，比如對P2P信息中介性質(zhì)的基本定位;也有重要的補(bǔ)充和延伸，比如進(jìn)一步明確了銀監(jiān)會和地方政府的金融辦、金融局在監(jiān)管中的具體職責(zé)。

　　在P2P平臺具體行為的監(jiān)管上，監(jiān)管細(xì)則在禁止行為、剛性要求方面的嚴(yán)苛程度可能超過了業(yè)內(nèi)預(yù)期，正因為此，P2P行業(yè)內(nèi)的洗牌進(jìn)程將會大大加速。這方面，對目前P2P行業(yè)格局可能造成較大沖擊的主要有兩點(diǎn)。首先是在資金存管方面的剛性要求。《辦法》要求平臺對客戶資金實(shí)行第三方存管，由銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對客戶資金實(shí)行第三方存管，其他形式的第三方存款均不合要求，而目前，銀行在P2P資金存管方面的門檻較高，很多P2P平臺都可能被拒之門外。比如，民生銀行的資金存管要求平臺實(shí)繳注冊資金不低于5000萬元人民幣等。由銀行這個單一主體進(jìn)行資金存款有利于行業(yè)的規(guī)范度，畢竟銀行對于網(wǎng)貸的謹(jǐn)慎本身就會起到與監(jiān)管類似的作用，但毫無疑問，這對一些小平臺不利，是以犧牲一定的行業(yè)活力為代價的。

　　受關(guān)注程度僅次于資金存款要求、爭議也較大的，是對借款上限的設(shè)置。監(jiān)管細(xì)則規(guī)定“同一自然人在同一平臺的借款余額上限不超過20萬元，在不同平臺借款總余額不超過100萬元”，對企業(yè)法人也有相應(yīng)的限制。這一規(guī)定的出發(fā)點(diǎn)是落實(shí)網(wǎng)貸的小額化，利于風(fēng)控，但從整體上制約了市場規(guī)模，對個別平臺的影響可能更為嚴(yán)重。受此影響，在P2P監(jiān)管細(xì)則18個月的整改期限過后，一部分經(jīng)營狀況不佳、競爭力不強(qiáng)的平臺將會被淘汰出局。

　　P2P行業(yè)亟須回歸本質(zhì)。實(shí)際上，大量所謂的P2P公司游離于本質(zhì)之外，在灰色地帶尋找生存空間，是目前P2P行業(yè)仍沒有走出陣痛期的重要原因。從這個意義上講，監(jiān)管細(xì)則的落地，一輪大洗牌的加速到來，會使一些P2P公司知難而退，這對于P2P回歸本質(zhì)、走出陣痛期是有幫助的，當(dāng)然，美中不足之處在于，這可能是以犧牲一定的市場活力甚至公平為代價的。而著眼于更為長遠(yuǎn)的未來，無論是P2P行業(yè)還是整個互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，其根本的出路不僅在于監(jiān)管細(xì)則的不斷完善，更在于征信體系的完善和社會信用文化的成熟。

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　　內(nèi)人士對記者表示，監(jiān)管層堅持的是穿透式監(jiān)管，不管是什么樣的公司，只要是面向社會大眾的金融服務(wù)，必然會有一個監(jiān)管部門，如果不是P2P網(wǎng)貸平臺，那么肯定也應(yīng)該有相應(yīng)的主管機(jī)構(gòu)，肯定會受到相關(guān)部門的監(jiān)管。

　　監(jiān)管“不存在真空地帶”

　　多位業(yè)內(nèi)人士此前預(yù)計，嚴(yán)格按照監(jiān)管政策執(zhí)行的話，將會有大量的P2P平臺被淘汰。不過，面對嚴(yán)格的監(jiān)管政策，有平臺表示“我們不是P2P”，或者稱“P2P只是我們很小的一塊業(yè)務(wù)”。

　　事實(shí)上，從去年開始，就不斷有P2P網(wǎng)貸平臺開始轉(zhuǎn)型，或者剝離理財端，或者向綜合金融轉(zhuǎn)型，還有的則表示自己是金融科技公司。那么，各種非P2P網(wǎng)貸平臺的互聯(lián)網(wǎng)金融理財平臺，就不在監(jiān)管范圍里面了嗎?

　　廣州e貸總裁方頌對記者表示，監(jiān)管層之前就已經(jīng)強(qiáng)調(diào)了要進(jìn)行穿透式管理，要透過業(yè)務(wù)表面，去看業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)是什么。比如，如果說自己是P2P網(wǎng)貸，那就是點(diǎn)對點(diǎn)，就需要受到網(wǎng)貸監(jiān)管細(xì)則的監(jiān)管;而如果是其他業(yè)務(wù)形態(tài)，則可能是對接其他監(jiān)管部門。

　　早在今年3月份，央行副行長潘功勝就明確提出，對于互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)該實(shí)施穿透式監(jiān)管，即按照“實(shí)質(zhì)重于形式”的原則甄別業(yè)務(wù)性質(zhì)，根據(jù)業(yè)務(wù)功能和法律屬性明確監(jiān)管規(guī)則。

　　“只要從社會上拿錢，一定是要劃到某一類的，有一個主管部門，不可能存在真空地帶。”方頌認(rèn)為，事實(shí)上，現(xiàn)在除了P2P強(qiáng)調(diào)備案管理以外，其他的金融業(yè)務(wù)形態(tài)都是要拿牌照的，如果沒有牌照，又說(自己)不是P2P，那可能就會涉嫌非法集資。

　　事實(shí)上，監(jiān)管機(jī)構(gòu)此前就對比較熱的金融科技有過表態(tài)。一位央行相關(guān)人士7月2日在由中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會主辦的“互聯(lián)網(wǎng)金融從業(yè)機(jī)構(gòu)高管系列培訓(xùn)(第二期)”會上表示，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展情況方面，應(yīng)劃清金融和Fintech(金融科技)的界限。Fintech不直接從事金融業(yè)務(wù)，主要與持牌機(jī)構(gòu)合作。

　　“如果說自己不是P2P網(wǎng)貸，又要去對接公眾的資金，就只能去拿牌照了。”壹寶貸總經(jīng)理羅浩杰認(rèn)為。

　　牌照價格水漲船高

　　雖然監(jiān)管細(xì)則近期才出臺，但一些平臺對互聯(lián)網(wǎng)金融的布局早已有所準(zhǔn)備。

　　比如一家互聯(lián)網(wǎng)金融平臺相關(guān)人士就表示，公司的平臺已經(jīng)提前實(shí)現(xiàn)集團(tuán)化運(yùn)作，旗下有公司已經(jīng)在基金業(yè)協(xié)會備案，且獲得綜合類牌照，已經(jīng)成功備案多只產(chǎn)品，而且還即將獲取公募基金銷售牌照。

　　事實(shí)上，隨著行業(yè)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺在這方面的意識已經(jīng)越來越強(qiáng)，此前已經(jīng)有平臺獲得相關(guān)的資質(zhì)，比如金斧子此前獲得第三方公募基金銷售資格。

　　不過，隨著進(jìn)入的機(jī)構(gòu)越來越多，相應(yīng)的牌照取得也沒有以往那么容易。

　　羅浩杰對記者表示，“之前的公募和私募基金銷售牌照都還比較容易取得，但是去年監(jiān)管趨嚴(yán)，現(xiàn)在這些牌照市場上叫價還挺高。”

　　除了基金銷售等牌照以外，在業(yè)內(nèi)人士看來，金融資產(chǎn)交易所或者金融資產(chǎn)交易中心，以后或許會成為很多互聯(lián)網(wǎng)金融追捧的對象。

　　P2P網(wǎng)貸監(jiān)管細(xì)則規(guī)定，P2P網(wǎng)貸平臺不能做一些類資產(chǎn)證券化的債權(quán)轉(zhuǎn)讓。在業(yè)內(nèi)人士看來，如果要做這方面的業(yè)務(wù)，可以選擇轉(zhuǎn)戰(zhàn)各地的資產(chǎn)交易中心，也會帶動資產(chǎn)交易所的熱度。

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