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證券從業資格考試：股票網上發行
關于股票網上發行這個知識點大家有了解嗎?下面瑞文網小編為大家整理了證券從業資格考試：股票網上發行，僅供瀏覽。
一、網上發行的概念和類型
股票發行是股票交易的前提。我國股票發行曾經采用過多種方法。有些股票發行利用了證券交易所的交易系統，投資者可以直接通過交易系統認購新股;有些股票則通過其他渠道由投資者認購。通常，前者被稱為“網上發行”。對于證券交易所市場個人投資者來說，網上發行與其關系最為密切，因為他們可以直接參與這樣的新股發行。
(一)網上發行的概念
股票網上發行是利用證券交易所的交易系統，新股發行主承銷商在證券交易所掛牌銷售，投資者通過證券營業部交易系統進行申購的發行方式。股票網上發行方式的基本類型有網上競價發行和網上定價發行。在我國，絕大多數股票采用了網上定價發行。
網上發行具有以下優點：
1、經濟性。
2、高效性。
(二)網上發行的類型
可分為網上競價發行和網上定價發行。
1、網上競價發行
新股競價發行在國外指的是一種由多家承銷機構通過招標競爭確定證券發行價格，并在取得承銷權后向投資者推銷證券的發行方式，也稱招標購買方式。
網上競價發行除了具有網上發行經濟性、高效性的優點之外，還具有以下的優點：
(1)市場性。即通過市場競爭最終決定較為合理的發行價格。
(2)連續性。即保證了發行市場與交易市場價格的平穩順利對接。
2、網上定價發行
新股網上定價發行是事先規定發行價格，再利用證券交易所交易系統來發行股票的發行方式，即主承銷商利用交易系統，按已確定的發行價格向投資者發售股票。
新股網上定價發行與網上競價發行的不同之處主要有兩點：一是發行價格的確定方式不同：定價發行方式事先確定價格;而競價發行方式是事先確定發行底價，由發行時競價決定發行價。二是認購成功者的確認方式不同：
定價發行方式按抽簽決定;競價發行方式按價格優先、同等價位時間優先原則決定。
例5—1(2012年3月考題·判斷題)
在網上定價發行方式下，新股認購成功者是按價格優先、時間優先的原則確定的。( )
【參考答案】×
【解析】在網上定價發行方式下，新股認購成功者是按抽簽決定;競價發行方式按價格優先、同等價位時間優先原則決定。
網上累計投標詢價發行和網上定價市值配售也都屬于網上定價發行模式。
二、股票上網發行資金申購程序
(一)基本規定
1、申購單位及上限
上海證券交易所規定，每一申購單位為1000股，申購數量不少于1000股，超過1000股的必須是1000股的整數倍，但最高不得超過當次社會公眾股上網發行總量的1‰且不得超過99999000股。深圳證券交易所規定，申購單位為500股，每一證券賬戶申購委托不少于500股，超過500股的必須是500股的整數倍，但不得超過本次上網定價發行數量，且不超過999999500股。
2、申購次數
除法規規定的證券賬戶外，同一證券賬戶的多次申購委托(深圳證券交易所包括在不同的營業網點各進行一次申購的情況)，除第一次申購外，均視為無效申購;其余申購由證券交易所交易系統自動剔除。新股申購一經確認，不得撤銷。
例5—2(2012年3月考題·判斷題)
在采用新股上網定價發行方式時，若同一證券賬戶多次申購，則全部申購均視作無效。( )
【參考答案】×
【解析】在采用新股上網定價發行方式時，同一證券賬戶多次參與同一只新股申購的，以交易所交易系統確認的該投資者的第一筆申購為有效申購，其余申購均為無效申購。新股申購一經交易所交易系統確認，不得撤銷。
3、申購配號
申購配號根據實際有效申購進行，每一有效申購單位配一個號，對所有有效申購單位按時間順序連續配號。
4、資金交收
結算參與人應使用其資金交收賬戶完成新股申購的資金交收，并應保證其資金交收賬戶在最終交收時點有足額資金用于新股申購的資金交收。如果結算參與人發生透支申購的情況，則透支部分確認為無效申購。
(二)操作流程
根據《證券發行與承銷管理辦法》的規定，新股資金申購網上發行與網下配售股票同時進行。對于通過初步詢價確定股票發行價格的，網下配售和網上發行均按照定價發行方式進行。對于通過網下累計投標詢價確定股票發行價格的，參與網上發行的投資者按詢價區間的上限進行申購。網下累計投標確定發行價格后，資金解凍日網上申購資金解凍，中簽投資者將獲得申購價格與發行價格之間的差額部分及未中簽部分的申購余款。
操作流程，現階段采用的主要辦法：
1、投資者申購。申購當日(T+0日)，投資者在指定的申購時間內通過與證券交易所聯網的證券營業部，根據發行人發行公告規定的發行價格和申購數量繳足申購款，進行申購委托。已開立資金賬戶但沒有足夠資金的投資者，必須在申購日之前(含該日)，根據自己的申購量存入足額的申購資金;尚未開立資金賬戶的投資者，必須在申購日之前(含該日)在與證券交易所聯網的證券營業部開立資金賬戶，并根據申購量存入足額的申購資金。
2、申購資金凍結、驗資及配號。申購日后的第一個交易日(T+1日)，由中國結算公司的分公司進行申購資金凍結處理。下午4點前(深交所規定3點前)，申購資金需全部到位。下午4點后，發行人及其主承銷商會同中國結算公司分公司和會計師事務所對申購資金的到位情況進行核查，并由會計師事務所出具驗資報告。發行人應當向負責申購資金驗資的會計師事務所支付驗資費用。然后根據驗資結果確認有效申購總量，并將根據最終的有效申購總量對有效申購按時間先后順序進行統一的連續配號。每一有效申購單位配一個號，并按以下辦法配售新股：
(1)當有效申購總量小于或等于該次股票上網發行量時，投資者按其有效申購量認購股票。
(2)當有效申購總量大于該次股票發行量時，則通過搖號抽簽，確定有效申購中簽號碼，每一中簽號碼認購一個申購單位新股。
例5—3(2012年3月考題·判斷題)
以網上定價發行方式發行新股時，當有效申購總量大于該次股票發行數量時，由主承銷商負責組織搖號抽簽，確定成功申購者。( )
【參考答案】√
【解析】以網上定價發行方式發行新股時，當有效申購總量大于該次股票發行量時，則通過搖號抽簽，確定有效申購中簽號碼，每一中簽號碼認購一個申購單位新股。
3、搖號抽簽、中簽處理(T+2日)。如果有效申購總量大于該次股票發行量，主承銷商將于申購日后的第二個交易日(T+2日)組織搖號抽簽，公布確定的發行價和中簽率，并按規定進行中簽處理。
4、申購資金解凍(T+3日)。主承銷商公布中簽結果，中國結算公司對未中簽部分的申購款予以解凍，并按規定進行新股認購款劃付，即從結算參與人的資金交收賬戶上扣收新股認購款項，再劃付給主承銷商。申購凍結資金產生的利息收入由證券登記結算公司按相關規定辦理劃轉事宜。
5、結算與登記。主承銷商在收到中國結算公司劃轉的認購資金后，依據承銷協議將該款項扣除承銷費用后劃轉到發行人指定的銀行賬戶。網上發行結束后，中國結算公司完成上網發行新股股東的股份登記。
[提示]：T+0日申購，T+1日申購資金凍結、驗資及配號，T+2日搖號抽簽、中簽處理，T+3日申購資金解凍。
(三)網上發行與網下發行的銜接
1、發行公告的刊登
發行人和主承銷商應在網上發行申購日一個交易日之前刊登網上發行公告，可以將網上發行公告與網下發行公告合并刊登。
2、已經參與網下初步詢價的配售對象不得參與網上申購。
3、網上發行與網下發行的回撥
發行人可以進行網上發行數量與網下發行數量的回撥。如作回撥安排，發行人和主承銷商應在網上申購資金驗資當日通知證券交易所。發行人和主承銷商未在規定時間內通知證券交易所的，發行人和主承銷商不得進行回撥處理。
4、網下股份登記
網下發行結束后，發行人向中國結算公司提交相關材料申請辦理股權登記，中國結算公司在其材料齊備的前提下2個交易日內完成登記。網上與網下股份登記完成后，中國結算公司將新股股東名冊交予發行人。
(四)網上增發新股的申購
增發新股是已經上市的股份公司再次向社會發行股票。增發新股也可以采用網上發行和網下發行，網上增發新股申購的一般操作程序與新股網上發行申購基本相同。
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