淺析險資舉牌十大案例論文
2016年A股市場險資舉牌接連不斷、高潮迭起：從寶能系旗下的前海人壽不斷舉牌萬科A和南玻A，到恒大系旗下的恒大人壽異軍突起在資本市場上掀起舉牌大戰(zhàn)，再到安邦人壽一周內(nèi)兩度舉牌中國建筑，陽光保險舉牌伊利股份和吉林敖東等等，一時間險資舉牌成為令人矚目的現(xiàn)象和資本市場高頻詞匯。
據(jù)不完全統(tǒng)計，2016年全年，險資在A股舉牌投資布局了120余家上市公司。兇猛的險資舉牌風暴和野蠻人敲門引發(fā)了市場質(zhì)疑和監(jiān)管層高度重視，一系列監(jiān)管舉措啟動。《中國經(jīng)濟周刊》記者整理了2016年十大險資舉牌案例。
一、寶能系耗資451億舉牌萬科
2015年6月，寶能系旗下的前海人壽開始演練入股萬科A(000002.SZ)，通過證券交易所以14.74元每股的價格，買入2萬股萬科A股票，并于當月以15.63元每股價格賣出100股。2015年的7月和8月，前海人壽大舉買入萬科A股票，斥資合計逾110億元買入8.7億股。
2016年1—7月份，寶能系不斷通過旗下的鉅盛華公司和前海人壽增持萬科A，屢屢觸及舉牌線。按照萬科A向證監(jiān)會舉報鉅盛華違法的材料和摩根大通此前發(fā)布的一份報告顯示，截至2016年7月19日，寶能系共斥資約451億元買入萬科A25.4%的股份，寶能系和前海人壽也因此役一戰(zhàn)成名，從籍籍無名的資管集團和險資企業(yè)，變成了響徹A股市場的“資本大鱷”。
二、恒大系兩度舉牌萬科A
2016年，恒大系在寶能、華潤、安邦這些資本大鱷已然占據(jù)萬科A大股東的情況下，憑借著旗下的中國恒大(03333.HK)和恒大人壽的深厚實力，突然殺入并展開對萬科A股權(quán)爭奪戰(zhàn)的激烈廝殺，同時還不斷舉牌廊坊發(fā)展、嘉凱城等A股上市公司，形成了資本市場上引人矚目的“恒大舉牌概念股”。
2016年8月9日，恒大宣布其通過旗下七大投資公司以99.68億元增持萬科A股票5.52億股，從而實現(xiàn)首次舉牌;8月15日，萬科A公告，中國恒大通過其附屬公司在市場上共收購萬科A股票7.53億股，約占總股本的6.82%，收購代價約為145.70億元，此后恒大系馬不停蹄一路增持，到2016年11月底已斥資200多億元，增持萬科A至15.53億股，占萬科已發(fā)行股本總額的14.07%。
三、寶能系不斷舉牌并“血洗”南玻A
除萬科A外，在寶能系所舉牌的8家上市公司中，目前所持南玻A(000012.SZ)的股份比例最高，達到25.05%。在寶能系大舉買入南玻A的同時，南玻A也出現(xiàn)了高管及董事辭職的現(xiàn)象。2015年5月7日，南玻A發(fā)布權(quán)益變動報告書，宣布前海人壽的持股比例由5.02%升至10.04%，隨后的5月22日，南玻A副總裁張柏忠辭職。時隔6個月之后的11月2日，南玻A再次發(fā)布權(quán)益變動報告書，公告前海人壽及其一致行動人的持股比例升至25.05%。2016年11月14日，南玻A召開董事會臨時會議。通過該次會議，寶能系實際上完全掌握了南玻A的實際控制權(quán)。
2016年11月15日晚間，南玻A一口氣發(fā)布關(guān)于人事變動的9份公告，包括董事長曾南、董事兼CEO吳國斌等在內(nèi)的7名高管宣布集體離職。第二天，南玻A再發(fā)公告稱，董秘丁九如等3人也提交書面辭職報告。南玻A高管層劇變引發(fā)資本市場及監(jiān)管層的高度關(guān)注，深交所對此迅速連續(xù)下發(fā)問詢函。
四、前海人壽迅速增持格力電器至準舉牌線
格力電器(000651.SZ)在2016年11月30日發(fā)布公告稱，前海人壽自2016年11月17日至11月28日期間大量購入公司股票，持股比例由2016年三季度末的0.99%上升至4.13%，持股排名由公司第六大股東上升至第三大股東，距離5%舉牌線僅一步之遙。
隨即深交所向前海人壽發(fā)出關(guān)注函，要求其說明公司與一致行動人合計持有的格力電器股份是否達到或超過已發(fā)行股份5%，并說明是否有意參與格力電器的公司治理與經(jīng)營管理。
12月4日晚間，前海人壽回復深交所問詢函稱，截至12月2日收盤，公司與一致行動人合計持有格力電器未達到或超過5%。12月3日，證監(jiān)會主席劉士余公開脫稿痛批“野蠻收購”、保監(jiān)會發(fā)文規(guī)范險資舉牌。
12月9日，前海人壽發(fā)布《關(guān)于投資格力電器的聲明》稱，未來將不再增持格力電器股票，將根據(jù)市場情況和投資策略逐步擇機退出。
五、安邦系一周內(nèi)兩度舉牌中國建筑
在中國建筑(601668.SH)2016年度的三季報中，前十大股東和前十大流通股東中并無安邦系身影，因此，安邦系所持中國建筑30億股的股本主要是在2016年四季度大舉買入的。
2016年11月17日晚間，中國建筑公告稱，安邦系通過“安邦資產(chǎn)-共贏3號集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品”持有公司普通股15億股，占公司總股本的5%，首次觸及舉牌線，是為安邦系的首次舉牌。
11月21日，中國建筑再度公告稱，11月18日至21日，安邦資產(chǎn)通過二級市場增持中國建筑3.63億股，占公司普通股總股本的6.21%，遠超此前公告。在本次增持后的情況說明中，安邦系重申財務投資者的角色定位，強調(diào)投資目的系實現(xiàn)險資的增值保值。
此后，中國建筑于11月24日晚間披露，公司收到安邦資產(chǎn)管理有限責任公司通知，截至2016年11月24日，安邦資產(chǎn)通過“安邦資產(chǎn)-共贏3號集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品”持有公司普通股30億股，占公司普通股總股本的10%，位列第二大股東。而中國建筑工程總公司以56.26%的持股比例位居中國建筑第一大股東地位。
六、泛海系增持民生銀行
2016年12月17日，民生銀行(600016.SH，01988.HK)發(fā)布有關(guān)董事會換屆并征集董事候選人的公告。在民生銀行董事會換屆選舉前夕，民生銀行股權(quán)戰(zhàn)爭風云驟起。
12月19日晚間，民生銀行公告稱，泛海系旗下的.泛海國際股權(quán)投資有限公司已于2016年12月15日、16日購買民生銀行H股1.35億股，占公司總股本的0.369%，本輪增持完成后，盧志強掌控的泛海系合計持有民生銀行約18.24億股，占其總股本達到5%，觸及舉牌線，持股數(shù)量僅次于安邦系。
七、陽光保險舉牌伊利股份
2016年9月18日晚，伊利股份(600887.SH)突然發(fā)布公告稱，陽光保險系突然增持伊利股份566.79萬股，持股比例達到5%的舉牌線。陽光保險布局伊利股份已有很長一段時間，但此前的表現(xiàn)一直中規(guī)中矩，僅占總股份的1.83%。而從2016年七八月份開始，陽光保險突然頻頻增持伊利股份，最終在9月14日達到持股5%的五六七。
公開資料顯示，伊利股份的股東構(gòu)成中，第一大股東是呼和浩特投資有限責任公司，持股比例為8.79%;第二大股東是香港中央結(jié)算有限公司，持股比例為6.22%;伊利股份董事長潘剛則持股3.89%。而陽光保險舉牌之后，已超越潘剛成為公司的第三大股東。
八、國華人壽四度舉牌天宸股份
2015年7月15日、8月4日、8月26日，國華人壽三次舉牌天宸股份(600620.SH);2016年9—10月，國華人壽系增持天宸股份3433.3845萬股，這次增持占總股本的5%，系第4次舉牌天宸股份，國華人壽合計持有天宸股份1.373億股股票，總持股比例達到20%。
10月11日，上交所對國華人壽舉牌天宸股份發(fā)出問詢函。10月13日，天宸股份公告稱，公司股東國華人壽對上交所問詢函回復稱，無意通過股份增持獲得上市公司的實際控制權(quán)，也無意參與上市公司的經(jīng)營管理。
九、陽光保險舉牌吉林敖東
2016年11月21日晚，吉林敖東(000623.SZ)發(fā)布公告稱，陽光保險旗下的陽光產(chǎn)險增持吉林敖東無限售條件流通股89.45萬股股票，占吉林敖東總股本的0.1%，本次權(quán)益變動后，陽光產(chǎn)險合計持有吉林敖東4472.2萬股，占吉林敖東總股本的5%。
從進入路徑看，之前，陽光產(chǎn)險分別在2016年10月份和11月份，以26.42元/股和26.98元/股的交易均價分別買入吉林敖東3107.31萬股和1364.89萬股，分別占其總股本的3.47%和1.53%。
十、安邦系五度舉牌金融街
金融街(000402.SZ)發(fā)布的2016年半年報顯示，截至2016年6月30日，金融街集團及其一致行動人持股比例為31.18%;而安邦系的第二大股東和諧健康保險股份有限公司——萬能產(chǎn)品和第三大股東安邦人壽保險有限公司——積極性投資組合分別持有金融街15.88%和14.1%的股份，兩者合計持股29.98%。
實際上，自2014年4月安邦首次舉牌以來，金融街股權(quán)爭奪之戰(zhàn)愈演愈烈：2014年4月25日安邦于二級市場交易累計持有公司股票達5%;2014年11月21日安邦二度舉牌，持股比例超10%;2014年12月3日，安邦三度舉牌，股份占比已達15%;2014年12月17日安邦四度舉牌,股份占比達20%;2015年12月安邦系五度舉牌，股份占比達25%，截至目前，安邦系持股比例提高到29.98%，距舉牌線只有59.9萬股的距離，面臨第六次舉牌的可能。
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